El diferencial de inflación respecto a la media de la Unión Monetaria se amplía hasta los 1,8 puntos porcentuales. Desde la incorporación a la zona euro, sólo en febrero de 2001 se registró un diferencial superior, el 1,9%.

Para las Cámaras este mayor y acumulativo crecimiento de los precios españoles frente a los de los principales socios comerciales supone una paulatina merma en la competitividad de las empresas españolas que complica el difícil entorno de los mercados internacionales de bienes y servicios.

Entre las principales causas de incremento del IPC aparecen el aumento de la energía en los mercados internacionales y su traslación a diversos componentes energéticos internos, así como a bienes y servicios que los utilizan como son el transporte o la vivienda. Además, se han unido algunos factores del llamado “cambio de menú”, es decir, aquellos bienes y servicios o sectores que a comienzaos de ejercicio incrementan sus precios. Entre estos se encuentran los seguros, algunos precios administrados anunciados a comienzos del ejercicio (gas, transporte público, electricidad, butano...) y, por últimos, los servicios prestados por restaurantes, bares y cafeterías. Todos estos factores de incremento han sido parcialmente compensados por la caída de precios del tabajo y por el efecto de las rebajas en vestido, calzado y menaje.

La nota positiva del índice es, en opinión de las Cámaras, la estabilización de la inflación subyacente respecto al mes anterior y por debajo de la tasa general. Este hecho podría indicar una pulatina moderación de los precios para los próximos meses. No obstante, desde las Cámaras se prevé que esta moderación será lenta, probablemente se notará con más intensidad a partir del segundo trimestre del año.