La inversión bruta total (pública y privada) creció en España en 2024 un 2,1% en términos reales, hasta alcanzar los 306.748 millones de euros, aumentando su volumen por cuarto año consecutivo.

Por primera vez se recupera la cifra de inversión total en términos reales anterior al shock del Covid-19, aunque se observan diferencias por titularidad en este resultado. La inversión pública, impulsada por los recursos europeos aportados por los NGEU, ha registrado un crecimiento del 40% entre 2019 y 2024, alcanzando los 34.868 millones de euros y superando los niveles anteriores a la pandemia. En cambio, la inversión privada, que representa el 90% del total, pese a crecer un 1,7%, en términos reales en 2024, todavía no ha alcanzado la inversión real de 2019.

Pese a los avances recientes, la inversión en infraestructuras no ha logrado remontar el desplome sufrido en 2010 con la Gran Recesión. Como consecuencia de su severidad, la inversión bruta en infraestructuras de uso público no cubre con frecuencia siquiera la depreciación y algunas dotaciones disponibles han visto reducido su valor. En este sentido, en el periodo analizado (1995-2024) destaca la caída de las inversiones en infraestructuras hidráulicas del 42%. Su peso en la inversión total en infraestructuras permanece estancado en valores próximos al 15%, a pesar de su importancia creciente para prevenir y paliar las consecuencias del cambio climático, en especial en las inundaciones catastróficas.

Son algunas de las conclusiones del informe El stock de capital en España y sus comunidades autónomas 1995-2024. Cambios en la inversión y en el aprovechamiento de la capacidad productiva, elaborado por el Ivie en colaboración con la Fundación BBVA y dirigido por los profesores e investigadores del Ivie Francisco Pérez, Matilde Mas y Juan Fernández de Guevara, en colaboración con los economistas Eva Benages, Juan Carlos Robledo y Ángel García, y que acompaña a la actualización de la base de datos El stock y los servicios de capital en España y su distribución territorial y sectorial, que contiene series homogéneas desde 1964 a 2024 y se ofrece de forma abierta y gratuita a los usuarios interesados.

En el informe, cuyas conclusiones se avanzan hoy, además de la evolución de la inversión en infraestructuras se incluye en esta ocasión, por primera vez, un análisis de la utilización de la capacidad productiva del capital disponible en España y se estima el porcentaje de las dotaciones (infraestructuras, construcciones, viviendas, equipos y otros activos) que no se utiliza al máximo de su capacidad y que, por lo tanto, no aporta valor a la economía española. Por ejemplo, una nave o local pueden estar vacíos, una empresa puede tener máquinas sin utilizar o que podrían ser aprovechadas al 100% añadiendo un turno de trabajo adicional, un aeropuerto puede operar un número de vuelos inferior al que es capaz de gestionar, etc. Según el análisis realizado, España solo activa el 81,8% de su capacidad instalada, una cifra inferior a la media de la EU-27, manteniendo sin utilizar casi la quinta parte del capital total acumulado. El estudio analiza un año más la trayectoria de la inversión y las dotaciones de capital público y privado, ofreciendo datos hasta 2024.

La inversión bruta recupera los niveles prepandemia
La inversión bruta en España creció un 2,1% en 2024 y, por primera vez, logra superar la cifra anterior a la pandemia en términos reales (0,6% superior). La inversión pública encabeza el crecimiento en 2024, al aumentar un 5,9% y situarse en 34.868 millones de euros, pero partiendo de niveles muy bajos tras los severos ajustes de este capítulo del gasto público. Por su parte, la privada, que representa el 90% del total, alcanza los 271.879 millones tras volver a crecer un 1,7%. Sin embargo, esta evolución positiva todavía no le permite alcanzar los datos de inversión prepandemia, ya que se sitúa todavía un 3,5% por debajo de la de 2019 en términos reales.

Frente al crecimiento de la inversión bruta, el esfuerzo inversor (la inversión total como porcentaje del producto interior bruto [PIB]) se redujo ligeramente en España hasta situarse en un 19,3% en 2024, un valor todavía un 5% inferior al de 2019. El esfuerzo inversor en 2024 es menor que el de los años previos, en los que se superaba el 20% y era similar a la de las economías avanzadas.